Wednesday, 25. April 2007, 12:35:26
百炼成钢
Thursday, 19. April 2007, 14:40:25
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Monday, 16. April 2007, 11:05:44
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市值
任何具有成熟资本市场的经济体系,都无一例外地主要以股票市值对上市公司与股东财富进行价值衡量。例如,当人们谈论比尔·盖茨或李嘉诚的财富时,就以其拥有的股票市值为基准。而
承认实物资产与虚拟资产在交易原则上的等价性,是市场经济开始摆脱不成熟状态走向成熟的重要标志。 在具有成熟资本市场的经济体系里,证券市场是经济的晴雨表,但在中国证券市场开始的十几年里,证券市场从来就不是经济的晴雨表,这种现象,从未在现实经济的深层逻辑中得到合理解释,都被当成一种中国特色而敷衍过去。而实质上,这只是一个简单而普遍的经济现象,证券市场要成为经济的晴雨表,归根结底,就在于实物资产与虚拟资产在交易原则上的等价关系在现实层面上是否得以确立。显然,在中国证券市场开始的十几年里,在股权分置的条件下,这种实物资产与虚拟资产在交易原则上的等价关系一直未被确立,而在全流通环境下,这种关系的确立已是不可避免。
由于上述等价关系的不存在,必然导致控股地位的非流通股价值只能以净资产来衡量,非控股地位的流通股价值却以市值来衡量,两种不同的衡量标准,进而导致不同类型股东之间的利益无法协调。对控股地位的非流通股东来说,通过上市公司大肆进行圈钱、胡乱投资、转移利润、挪用资金等损害其他股东利益的行为所付出的代价极低。而当所有股东利益都统一以市值为衡量后,大股东类似的恶行将得不偿失,这些曾被非流通控股股东广泛采用的行为所能获得的利益,将远抵不上相应行为所导致的市值损失。
对于占市场比重最大的国有股,在新的价值衡量关系下,国有资产管理部门对国有上市公司管理人员的绩效考评以及国有资产的价值考核,其
核心评判必将从净资产转向市值,国有资产的保值增值也必然转向以市值标准为衡量。对于非国有股,其道理是一样的,在市值标准确立后,所有股东的利益由此得到统一,上市公司的经营也必将转向以股东利益最大化为首要目的。而公司质量与其市值的相关度将大为增加,资本市场对资源的有效配置才具有实现的基本前提。好公司的股票就值好价钱,可以顺利在市场中获得足够的低成本融资去完成各类资源的有效配置、重组。
以前那种毫无基本面支持就能把坏公司股票炒上天的纯投机行为,因此将变得越来越没价值。 站在纯市场走势的角度,
一个长期大牛市进程的延续,必须有占市场绝对力量的长线多头进行实质性支持。在股权分置时代,实物资产与虚拟资产在交易原则上的等价性不被承认,导致这种长线多头从根本上是不可能存在的,所谓的牛市,只能是各路资金借各类题材的恶炒,所谓的多头,本质上只能是滑头,在股价的波动、消息的利用、题材的挖掘等方面赚取中短线利益。由于不存在真正意义上的长线多头,市场只能在一定范围内不断高低轮回,也就不可能存在真正意义上的大牛市。而
在全流通时代,一旦实物资产与虚拟资产的等价性交易原则被确立,所有上市公司的控股股东就成了真正意义上的长线多头,他们最大的利益,归根结底在于股价的长线上涨,所有有利于支持股价长线上涨的资源都会不断组合到上市公司中来,大牛市真正的、最坚定的多头就此形成。由于国家实质上是市场中最大的控股股东,因此,国家本质上也必然是长线最大的多头。虽然,因为经济上的某些现象,国家可能会采取一些相应的调控措施,但调控的目的只是为了长线更好,丝毫改变不了国家的长线多头性质。 从净资产到市值,证券市场才能真正成为经济的晴雨表,成为市场资源配置的最有力武器,所有股东才能最终被统一到创造、提高上市公司价值从而使得所有股东利益最大化的方向上来,市场才能最终形成一批占绝对控制地位的长线多头,进而转化成真正支持大牛市长期运转的核变动力。
从此,唯一能让市场真正走熊的因数,只能是整体经济的严重恶化与衰退,除此之外,一切其他因数所导致的调整,都不会让大牛市的方向有根本改变。
Tuesday, 3. April 2007, 11:32:09
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关注大牛股发力前的放量信号
□王剑
今天我们关注那些长期横盘之后发力的个股。由于此类个股在发力向上之前往往会出现向下杀跌的假动作,使得一些投资者在启动之前被震荡洗出,使得投资者与大牛股擦肩而过。那么如何选择参与此类个股的机会,在投资节奏上如何进行把握是多数投资者所关注的问题。这里建议从均线和成交等几个指标综合进行判断。
首先,建议关注那些横盘时间较长的品种。这些个股往往有半年左右的盘整,多个均线指标非常靠近。一般而言,要求其30日线、60日线和10日线都相当的接近,此时的股价离半年线也不远。这时,这类个股往往蕴含着变盘的可能,并且其股价有可能选择向上发力。有的时候此类个股会直接发力走高,但当跟随的投资者较多时就会选择向下震荡一段时间;但如果此类个股先向下走低,而后再度发力则会直接连续走高,其涨幅往往相当惊人。
其次,对于想参与的投资者而言,如果没有基本面的消息,完全依靠技术走势进行判断,则建议在该股突破前期盘整后开始参与,并且要求其成交明显放大,不仅是单日有巨大成交,更要求持续放量。最佳的参与价位是当股价创出新高之后进行回抽确认的时候,只要股价回调的幅度在前期高点之上即可。即使回到前期的高点附近其幅度也不宜太大,最多不应超过2%,并且回调确认的时间不宜太长,而后应再度放量走高。
最关键的是持股。对于那些能够直接上行并且创出历史新高的品种,则可以长线一路持有;但对于那些在前期高点附近盘整的个股,则可以波段操作。但过于频繁的换股投资收益并不高,建议一旦确认手中品种属于强势牛股,则应做中长线准备,其时间应在半年以上。
相反理论的应用
□ 徐一钉
相反理论是一种介于基本分析与技术分析之间的方法,用于分析价格走势。相反理论的理论依据是投资买卖决定全部基于群众的行为:不论股市及期货市场,当所有人都看好时,就是牛市开始到顶。当人人看淡时,熊市已经见底。也就是,凡是多数人能预见到的事,其发生的概率并不大。因此,“与众不同”是股市赢家必须具备的条件之一。
相反理论的原理是:1、如果市场参与者已经以压倒性的多数倒向市场的某一边,那么,市场上已经没有足够的买进或卖出的压力来将当前的趋势继续下去了;2、相反理论能显示大户与小户的实力对比。如果80%的人站在多头一边,那么20%的空头持有者,只有资金雄厚,才能容纳80%的人所持有的多头头寸。空头者的头寸规模是多头者的4倍。
A股市场15年历史中,相反理论屡试不爽,准确率非常高。总的来说,在股市中赚钱的毕竟是少数,而赚大钱的就更是少之又少。投资者不难发现,你周围的股友很少能持有大牛股、黑马股,即使有数量也有限,而大熊股往往被大家持有。有时传来一个消息,当你跟股友们交流,大家都不认同时,此消息往往被市场验证是对的;当大家都认同一个观点时,其又将被市场验证是错误的。
有人刻意放大坏消息那就意味着机会难得,而好消息恰好相反!
要紧的就是捕捉而已---秋实