Friday, 22. December 2006, 09:24:03
企业债, 人寿, 回购
元旦的假期安排三天，加上之前的双休日，资金空余时间为5 天，
可以做一个七天回购或者转入银行帐户做一个七天通知存款。
沪深证券交易所今天发布《关于2007年元旦、春节、" 五一" 、
" 十一" 休市安排的通知》，明年元旦将休市3 天，即2007年1 月1
日至1 月3 日，1 月4 日（星期四）起照常开市。1.元旦：2007年1
月1 日（星期一）至2007年1 月3 日（星期三），休市3 天，1 月4
日（星期四）起照常开市。2.春节：2007年2 月17日（星期六）至2
月25日（星期日），休市5 天（公休日除外），2 月26日（星期一）
起照常开市。3." 五一" ：2007年5 月1 日（星期二）至5 月7
日（星期一），休市5 天（公休日除外），5 月8 日（星期二）起照
常开市。4." 十一" ：2007年10月1 日（星期一）至10月7 日（星期
日），休市5 天（公休日除外），10月8 日（星期一）起照常开市。
今天7 天回购和14天回购的利率都大幅上升，7 天回购更是到8 ，
可见筹措下个星期人寿申购资金的动作已经展开。顺便提一下，回购
的报价是年利率，买卖盘就是借出和借入的利率，所以今天201002上
面没有卖盘不是涨停，只是有买盘没卖盘，也就是没有人愿意在交易
所市场借出资金14天。看看今天广深铁路的收益率，什么人也不愿借
出钱，自己去申购新股多爽。
2006年河南省建设投资总公司企业债券将于25日深交所上市交易。
10年期4.3 的年利率一般，不过不会象5 年期铁路债那样跌破发
行价的，但是上市游戏估计很难玩，企业债整体表现不佳，会影响当
天的波动幅度。证券简称06豫投债，证券代码111029."06豫投债" 发
行总额为10亿元，为10年期固定利率债券，票面年利率4.30% ，在债
券存续期内固定不变，采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计利
息。每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起
支付。
Thursday, 21. December 2006, 09:29:39
上电转债, 中化债, 中海发展, 巨轮股份
...
5 年期铁路债开盘100.10，然后就破发，申购企业债不再是保赢
的游戏了。出现在第三只企业债身上，和它本身的吸引力不够有关，
3.65% 的年利率实在低，申购当天和三个分离转债的债券比较收益率
差一大截，搞得我小资金都不愿意弄它。假如当天有足够的资金，会
不会申购它？也许经过心理挣扎后，还是倾向买入中化债，不过现在
看来两个选择都是弱选择，反而被逼参与第二天的上电转债是最优选
择。企业债破发的结果，让明年可能大上特上的交易所发行企业债变
得有趣了，利率稍微市场化一点对我们是好事。
大盘热得不行，鸡犬升天，这个时候就想着怎么把利润兑现了，
对于关心的品种的消息看看也就算了，没有勇气在这种时候买股票。
巨轮股份（002031）这两个星期从疲软中反弹了，还以为它要发
转债了，原来只是一个享受模具产品增值税先征后退50% 优惠政策的
消息。自2006年1 月1 日至 2008 年12月31日，对部分模具企业生产
销售的模具产品实行先按规定征收增值税，后按实际缴纳增值税额退
还50% 的办法。巨轮股份被列入上述文件附件名单，2006年-2008 年
享受" 按实际缴纳增值税额退还50%"的优惠政策。退还税额直接增加
收到退税款当年度利润；退还的税款专项用于企业的技术改造、环境
保护、节能降耗和模具产品的研究开发。
中海发展发转债的基础获得了国资委的批复，记录在案，估值被
国资委调高了4000万。2006年12月19日收到国务院国有资产监督管理
委员会（下称：国资委）及其授权单位- 中国海运集团总公司（下称
：中海集团）的备案确认，公司收购中海集团下属公司所有的42艘干
散货运输船舶项目的《资产评估报告》已获国资委及中海集团备案。
根据上述备案，公司收购的上述船舶于评估基准日2006年6 月30日的
评估值由人民币246205.40 万元调整为人民币250026.90 万元。
Wednesday, 20. December 2006, 01:54:49
中国人寿网上申购的时间为２００６年１２月２６日上证所正常
交易时间（上午９：３０至１１：３０，下午１３：００至１５：０
０），２００６年１２月２９日网上申购款退还。为了大盘股发行，
交易所可谓费尽心机，三天返回申购资金，那么申购资金在今年最后
一个交易日12月30日还可以做一个短期资金计划，因为计算元旦的休
假日会有5 天的资金空闲期。至于我们这些散户其实没有什么好处，
30日资金借贷出去只能选择7 天回购，正常情况下，长假前一天的回
购价格都超低。当然就算价格比较低，做个7 天回购比放几天活期多
点收入，聊胜于无。
政策风险对股市的强烈冲击在泰国再次上演。为了抑制近一个月
来过热的泰铢炒作，泰国央行宣布从昨天起开始实施一项对外资流入
的严厉管制措施：要求泰国各商业银行将2 万美元以上的新增外汇存
款冻结30％的账户资金，为期1 年，而且这笔钱不计利息。受此影响，
泰国证券交易所股指一度大跌20％以上，以６２２。１４点收盘，下
跌１０８。４１点，跌幅为１４。８４％，创16年来单日最大跌幅，
市值损失达225 亿美元。
政策风险对我们而言同样存在。随着国内股市上涨，指数的下跌
已经不再是最让政府头痛的事情了，中国政府一向有为了最头痛的事
情稍微牺牲其他事情的习惯，比如去年股市超级低迷，不断用配套的
政策去辅助，而当股市不再是头等难题，股市就分分钟会成为泄洪的
出口，类似泰国这样用休克政策而丝毫不顾及股市风险的动作完全可
能在国内发生。
这不个人所得税的政策小刀已经割了过来，年所得12万元以上的
纳税人，除按此前《办法》规定计算年所得外，还应同时按相应口径
计算六大类年所得：劳务报酬所得、特许权使用费所得；财产租赁所
得；个人转让房屋所得；个人储蓄存款利息所得、企业债券利息所得
；个体工商户（个人独资企业、合伙企业投资者）的生产经营所得；
股票转让所得。虽然政策上对股票转让所得暂时不用收所得税，但是
依然要求申报，这不明摆着告诉你，不收是给你的恩赐，收那是理所
当然。一旦政策需要收取，一刀就砍下来，绝对不会顾及你以前损失
了多少，哪怕你炒股几年亏损巨大，今年赚了钱，嘿嘿，收。国税总
局强调，个人转让房屋所得采取核定征收个人所得税的，按实际征收
率（1%、2%、3%）分别换算为应税所得率（5%、10% 、15% ），据此
计算年所得；股票转让所得则"以一个纳税年度内，个人股票转让所
得与损失盈亏相抵后的正数为申报所得数额，盈亏相抵为负数的，此
项填'零'。"
分离可转债接力来了，证监会发审委昨天通过了云天化发行可分
离债。马钢和中化的申购收益率都不错，不知道等云天化发转债的时
候会不会被疯抢。
2006年第三期中国铁路建设债券5 年期品种（证券代码：111034，
证券简称：06铁道07）将于2006年12月21日上市交易。果然不出所料，
一个星期之内就上市了，连双休日都不用过，深圳交易所什么时候变
得这么神速了。可惜那天广深申购资金没有回来，不然集中买入，按
照威逊兄的计算，哪怕开在100.3 也比申购新股强呀。
Monday, 18. December 2006, 14:45:44
昨晚想下单买入铁路债，券商还没有更新代码，无法下单。
早上醒来，思量着这点小钱买铁路债就算它开在101-102 也就赚
那么一点小钱，而且还得等几天才知道结果，不如看看今天中化债有
没有短线机会还好。
等到开盘，铁路债并没有被疯抢，说明它的利率确实不为多数人
接受，中化债一路跌下到81.5，这个价格和铁路债的价格对比有优势，
买入，就放弃申购铁路债了。
国债指数调整几天后已经喘定，但企业债指数还在调整中，也许
加息的预言在慢慢被消息灵通人士获知真假。没有灵通的消息，只能
凭自己的感觉选择，这些企业债有明显的低估的时候可以买入赚短期
差价，目前应该不算是有想象空间的价格。一方面企业债下跌抑制了
分离债价格上涨空间，另一方面它们的信用差价也不至于太大而固定
了它们的下跌空间。中化债新上市，目前和马钢债、钢钒债的价格有
一定的差价空间，但预期空间也不大。
广深铁路中签，看来我还是老老实实申购大盘股吧，对中小盘高
收益的幻想太不切实际了。最近蓝筹股疯得不得了，广深铁路上市，
如果不是大幅超出预期是不是要放一放再卖？回头看看今年发行的新
股，已经开始向人们昭示新股上市卖出是错误的选择，等人们都开始
产生这种错误的幻觉，不肯卖出中签新股的时候，就是新股套人的时
候了吧。
月海又有新文章了，值得一看。
Sunday, 17. December 2006, 14:16:22
铁道债, 广深铁路, 上电转债
天气越来越冷了，股市连续两个星期的寒风凛冽之后，突然升起了暖炉，漫不经心的抚摸着历史高点。市值也在两个星期里面大幅波动，半仓转债尚且这么大的波动，真的很佩服那些还能满仓操作股票的战士。浮盈始终还是在警戒线上，于是也能怀着一颗犹豫的心一起登高，在此暖风阵阵之际，戒备之心却丝毫不敢放松，警戒牌依然高高悬挂。
2006年第三期铁道债居然是18日通过深交所网上发行，之前还有兄弟担心和人寿撞车。铁道部看到上期7年期铁路债销售火爆，是绝对不会让利于民的，5年期品种的票面年利率为3.65%，偏低，上市价格有7年期铁路债102.5的均价封顶，也不至于跌破100元。上市时间又是学习上次吓人要1个月，估计也就一个星期就上市了。反正申购广深铁路的资金也没有回来，没有什么好计算的，剩下的一点现金明天挂单看看能不能中，中了也算满足一下今年网上申购企业债的企图。
广深铁路网上中签率1.26%，算是不错了，要是广深也中不了，就是太郁闷了，以后还不如偷袭小盘股或者放弃申购新股了。上电转债19日上市，广深铁路的申购资金回来刚好玩玩新债上市游戏。
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